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      汽油漲價“獨角戲”:“颶風營救”緣何厚此薄彼
      時間:2017-08-30 09:32:44  來源: 中國證券報   作者:

      美國煉油產業的心臟地區——墨西哥灣地區正遭受2005年以來最強大的“怪獸級”颶風肆虐。

       

        上周四中午官方數據顯示,美國已有近10%的南部墨西哥灣離岸原油開采產能,以及15%的天然氣生產暫?;虮魂P閉,德州原油產銷運全面受到影響。

       

        短期產量干擾一度令上周五汽油價格漲至四個月新高,本周一汽油期貨仍延續強勢。相較而言,原油期貨近期卻橫盤整理。

       

        “颶風對煉油行業和港口的威脅相比對石油或天然氣產量的影響更大。”分析人士提醒,美灣石油行業經過多次颶風的“洗禮”,其應對能力已大幅提高,大部分石油設施的關停是有預防性質的,要關注其是否會對市場產生更多的脈沖性影響。

       

        煉油產區“颶風”肆虐

       

        8月25日,颶風“哈維”(Harvey)以130英里的時速登陸美國得州沿岸地區,這是美國自2005年以來最強大的“怪獸級”颶風,數十萬民眾被迫避難。

       

        颶風帶來的短期產量干擾,一度令RBOB9月汽油價格在上周五亞盤時段上漲4.6%至1.7406美元/加侖的四個月新高。不過,周五美股交易時段,即月汽油價格重新回落,甚至完全抹去了前一交易日“颶風危機”下的漲幅。

       

        據有關消息,一夜肆虐之后,四級颶風“哈維”26日減弱為熱帶風暴。不過美國國家颶風中心警告,颶風中心的破壞力才剛要開始,包括德州休斯頓在內的多個沿岸城市,接下來幾天都會出現大雨,降雨量可能超過40英寸。

       

        據華泰期貨介紹,颶風席卷的地區提煉量約達500萬桶,波及的產能高達226萬桶/日,??松?、Citigo、Flint Hills、瓦萊羅、殼牌以及菲利普66紛紛關停涉及煉廠,部分宣布不可抗力,同時,馬拉松石油煉廠由于天氣以及洪澇原因降低了煉廠加工負荷。

       

        美國安全與環保署的數據顯示,工作人員從105座海上生產平臺上撤離,導致墨西哥灣地區38萬桶/日的產能關停。據彭博統計,Eagle Ford盆地關停產能在30—50萬桶之間,“哈維”總體影響了美灣地區近100萬桶/日的原油產量。

       

        原油運輸方面,14艘油輪將近700萬桶的進口原油出現滯港,不能在德州碼頭卸貨,目前Corpus Chirsti港處于關閉狀態(去年其進口量達到22萬桶/日);Freeport港口在8月24日起已處于關閉狀態并至少持續4天,去年原油進口量為13萬桶/日;休斯頓港已暫停所有船只接卸,其去年進口量高達57萬桶/日;Sabine Pass港口也暫停使用,Brownsville港口周六重啟。此外,Kinder Morgan宣布關閉部分受影響管道,如south Taxes管道,BNSF宣布由于洪澇,其裝卸工作將延遲24—36小時,科洛尼爾管道稱目前暫未受到影響。

       

        受此消息影響,汽油期貨RBOB9月合約在本周一亞洲盤早間再度飆升,截至目前漲幅收窄至3.23%。不過,原油期貨市場卻表現十分平淡,近兩個交易日呈現橫盤狀態。

       

        本是同根生 待遇何不同

       

        同樣是惡劣天氣,為何汽油期貨和原油期貨分化如此明顯?

       

        “雖然‘哈維’對德州原油產銷、運輸產生了全面影響,但對原油來說,短期供需兩弱,此次颶風將分別對本地生產、進口各造成100萬桶/日的影響,而煉廠關停226萬桶/日,也造成需求的下降,因此供需兩者大致相抵,導致原油尚不至于發生短缺或者過剩,庫存的影響也暫不明朗,而美國能源信息署(EIA)未釋放美國戰略原油儲備(SPR)也說明了這一問題。不過,考慮到美灣是美國最大的煉化中心,對短期成品油市場的影響巨大,尤其是目前汽油可能發生階段性短缺,汽油裂解持續走強。但需要注意的是,美灣石油行業經過了多次颶風‘洗禮’,其應對能力已大幅提高,大部分石油設施關停是有預防性質的,因此,要關注其對市場是否會形成更多脈沖性影響。”華泰期貨原油及商品策略組組長潘翔指出。

       

        高盛亦表示,“哈維”颶風對煉油行業和港口的威脅相比對石油或天然氣產量的影響更大。受沖擊風險最大的地區其煉油能力為640萬桶/日,占目前美國整體煉油能力的35%。

       

        CFTC報告顯示,截至8月22日當周,投機者持有的原油投機性凈多頭減少18025手合約,至445448手合約。

       

        金石期貨分析師黃李強表示,首先,每年的七八月份,墨西哥灣都會出現颶風,只是級別大小而已,市場對此早有預期。其次,墨西哥灣附近的油井及煉廠對于颶風天氣的應對已非常成熟,颶風對于油井和煉廠裝置的影響相對有限,只是會在短期內迫使煉廠暫停生產。再次,颶風天氣影響最大的還是煉廠,而煉廠關閉使原油需求下降,從而對原油價格產生利空作用。最后,颶風天氣只會在原油供給短缺或者平衡時對價格產生較大影響,而目前處于供給大于需求階段,因此,颶風天氣對于原油的影響成為了次要矛盾。

       

        脈沖式行情 且行且珍惜

       

        “從需求端來看,原油需求以及餾分油需求相對旺盛,需求水平均高于歷史同期,但汽油需求相對較弱,與去年同期水平相當,這也意味著原油需求并未完全轉化為成品油需求。”方正中期期貨分析師隋曉影表示,9月以后,隨著夏季消費旺季的結束,油品需求將季節性下降,同時煉廠開工水平也將回落。

       

        從歷史數據來看,隋曉影表示,庫存將在9月底或10月初以后重新步入上升通道,也就是說,當前美國油品庫存持續下降的趨勢可能并不能維持多久,加之產量持續攀升,四季度市場供應壓力將重新加大,國際油價也將承壓。

       

        月間價差方面,WTI原油期貨維持升水結構,但近月及遠月月差均有所走弱;Brent原油期貨維持貼水結構,1-2行及1-6行月差繼續走強。

       

        黃李強表示,目前原油市場基本面整體呈現供大于求局面,雖然在成品油消費旺季的刺激下,庫存呈現下降態勢,但由于消費旺季臨近尾聲,后期需求下降基本已是必然。不過,好的一方面是美元持續走弱對于價格形成了支撐。

       

        “后期原油的走勢并不明朗。一方面,美元指數低位對于其形成了支撐;另一方面,后期供需格局好轉的概率不大,向上動力不足。因此,后期原油價格維持震蕩的概率較大。”黃李強說。

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